惠普&Autonomy欺詐案：又一個(gè)財政泡沫的破滅

惠普公司(Hewlett-Packard；HP)在上周坦承去年收購Autonomy軟件公司被騙，支付較市值更高的價(jià)格，并指控原因就在于A(yíng)utonomy做假帳而夸大了該公司的價(jià)值。這一事件再次說(shuō)明了美國的企業(yè)管理充斥著(zhù)違法以及帳目不實(shí)的情形，但長(cháng)久以來(lái)卻一直未被重視，直到問(wèn)題爆發(fā)后也為時(shí)已晚矣。

這不禁讓我們想問(wèn)：如果公司股東無(wú)法信任會(huì )計師，他們還能相信誰(shuí)？如果管理公司的董事會(huì )無(wú)法為投資人守護權益，并仔細評估收購決定，那么對于這家公司宣稱(chēng)財務(wù)狀況良好的說(shuō)法又如何能讓投資人放心？

由于A(yíng)utonomy公司帳務(wù)不實(shí)而使HP認列高達88億美元的資產(chǎn)減損，相當于該公司去年以110億美元收購Autonomy公司費用的八成。這一令人震驚的事件除了造成惠普在第四季的巨額虧損外，還嚴重影響到該公司內部的財務(wù)定位，同時(shí)反映出美國企業(yè)至今尚未實(shí)施防止會(huì )計詐欺的制衡策略。因此，遺憾的是，有時(shí)等到真的確定一家公司的實(shí)際價(jià)值往往已經(jīng)太遲了。

從過(guò)去的財務(wù)發(fā)展史就足以證明這一點(diǎn)。在1990年代后期以及21世紀初，我們見(jiàn)證了網(wǎng)絡(luò )泡沫化──企業(yè)過(guò)度膨脹價(jià)值以及投資人依據營(yíng)收預測資料而大量投資于許多高科技公司。當需求下降、庫存上升、持續裁員，以及爆發(fā)帳務(wù)丑聞而重挫科技企業(yè)，例如當時(shí)的朗訊科技(Lucent Technologies)和WorldCom公司，甚至拖垮經(jīng)濟而陷入衰退。即使時(shí)至今日，炒作股價(jià)以哄抬公司實(shí)際的獲利能力仍是美國企業(yè)的運作模式， 如同不久前Facebook IPO的情況。

惠普收購Autonomy也追尋逐這種趨勢，而至于誰(shuí)應該為此負責的問(wèn)題也很合 理。如果惠普公司CEO梅格．惠特曼(Meg Whitman)至少為最近的錯誤負起一點(diǎn)責任，那么應該能多少展現出一種謙卑的姿態(tài)以及領(lǐng)導者的風(fēng)范。盡管Meg Whitman以及惠普大部份的董事會(huì )成員都批準了這項收購計劃，但Meg Whitman卻將責任全部歸咎于前任領(lǐng)導者以及為Autonomy進(jìn)行審計的會(huì )計師所致。

惠特曼在電話(huà)會(huì )議上說(shuō)：“主導這 項收購交易的前任CEO Leo Apotheker以及策略主管Shane Robison都離開(kāi)了。董事會(huì )大部份成員都還在，并投票通過(guò)這項交易，但我們感到很糟糕。我想說(shuō)的是董事會(huì )信賴(lài)由德勤會(huì )計師事務(wù)所(Deloitte) 審計的財務(wù)報告，它并非名不見(jiàn)經(jīng)傳的小公司，而是Deloitte。此外，我們還曾經(jīng)聘請安侯建業(yè)聯(lián)合會(huì )計師事務(wù)所(KPMG)進(jìn)行審計，但在有人指點(diǎn)正 確方向后，這兩家公司也都還未能看到我們現在所發(fā)現的問(wèn)題?！?

在收購過(guò)程中，Leo Apotheker曾發(fā)表了一份聲明，強調審計調查過(guò)程相當“徹底周全”，他指出，惠普聘請了規模最大、最受推崇的會(huì )計事務(wù)所。

他進(jìn)一步解釋?zhuān)骸案鶕萜盏恼f(shuō)法，在收購Autonomy的日期之前就已經(jīng)發(fā)現帳務(wù)有問(wèn)題了。因此，顯然Autonomy公司宣稱(chēng)帳務(wù)不實(shí)已經(jīng)長(cháng)期誤導許多人了──不只是惠普的領(lǐng)導團隊、會(huì )計師與董事會(huì )。事實(shí)上，一直到今年春天公司內部有告密者指出問(wèn)題之后才揭發(fā)了這項不當的行為，而那時(shí)我早已經(jīng)離開(kāi)了?！?

德勤會(huì )計師事務(wù)所則表示并未發(fā)現Autonomy的財務(wù)報表有任何帳誤不實(shí)或不當之處。

Autonomy公司創(chuàng )辦人Michael Lynch指出：“我們堅決否認這些指控...我不明白為什么你當時(shí)估計90億美元的資產(chǎn)價(jià)值，而今又說(shuō)沒(méi)注意，而這些價(jià)值不翼而飛了嗎？當時(shí)可是有300人進(jìn)行過(guò)詳細調查的?！?

對此，我深感認同。由于未能在收購Autonomy之前發(fā)現該公司的實(shí)際價(jià)值，可能有助于讓我們了解為何該公司董事會(huì )通過(guò)其它令人難以置信的輕率決定，就如當初分割出惠普的PC業(yè)務(wù)，然后在幾個(gè)月后又推翻這項決定，宣布保留這項業(yè)務(wù)。

未來(lái)將會(huì )如何呢？現在我們能相信惠普公司首席財務(wù)官Catherine Lesjak在電話(huà)會(huì )議上的談話(huà)嗎？她說(shuō)惠普準備裁員29,000人，以便有助于扭轉公司的頹勢。有什么根據嗎？來(lái)自于估計出Autonomy公司價(jià)值的同一群財務(wù)會(huì )計師算出來(lái)的結論嗎？

Autonomy 公司資產(chǎn)減損的問(wèn)題，也顯示出惠普公司領(lǐng)導團隊軟弱、無(wú)能以及缺乏判斷力，這特別讓我們想起科技產(chǎn)業(yè)的一些人，例如甲骨文公司(Oracle) CEO Larry Ellison曾經(jīng)拒絕 Autonomy 60億美元的出價(jià)，而表示惠普為收購Autonomy付出太多。因此，當其它OEM致力于拓展向前發(fā)展的道路時(shí)，惠普卻已無(wú)力扭轉其持續下滑的業(yè)務(wù)。

我們希望HP能盡快振作起來(lái)，找到一個(gè)具有洞察力與膽識帶領(lǐng)HP走向繁榮的領(lǐng)導團隊。這才是惠普的客戶(hù)和股東應有的權益。