舉例來(lái)說(shuō)，美國無(wú)線(xiàn)/光通信芯片廠(chǎng)商Macom收購云端運算/數據中心解決方案供貨商Applied Micro，以及通信芯片大廠(chǎng)博通(Broadcom)收購網(wǎng)絡(luò )設備廠(chǎng)商Brocade，都像是私募股權基金的交易行為，買(mǎi)方的目標在于挖掘收購對象的價(jià)值，取得有利潤的業(yè)務(wù)之后就將剩余的部分出售。
這當然不是什么新聞，以前的安華高(Avago)在幾年前就曾經(jīng)這么做，收購LSI之后將該公司分成了三、四塊，大部分業(yè)務(wù)后來(lái)都賣(mài)了；但是前面提到的兩件類(lèi)似收購案卻是在短短一周之內發(fā)生，讓人頗感驚訝。而筆者猜測，我們將在明年看到更多這類(lèi)交易，還有另外兩種M&A交易模式可能也會(huì )重復出現。
西門(mén)子(Siemens)對明導國際(Mentor Graphics)的收購，目的與軟銀(Softbank)收購ARM十分類(lèi)似；以上兩樁交易的買(mǎi)主都是業(yè)務(wù)種類(lèi)廣泛、規模較大的企業(yè)，收購對象則是營(yíng)運狀況良好、中等規模的公司，雖然專(zhuān)長(cháng)業(yè)務(wù)并非買(mǎi)主的核心市場(chǎng)，但看來(lái)有不錯的長(cháng)期投資前景。
軟銀表示將協(xié)助ARM加速發(fā)展，但究竟成效如何還有待時(shí)間觀(guān)察；西門(mén)子則比較可能會(huì )在高風(fēng)險的投資方面踩剎車(chē)。還有最近高通(Qualcomm)收購了剛完成合并飛思卡爾(Freescale)的恩智浦半導體(NXP)，預期將會(huì )催生一家僅次于英特爾(Intel)與三星(Samsung)的全球第三大半導體廠(chǎng)商。
以上的M&A交易都很合理，但也都帶來(lái)了可能會(huì )減少市場(chǎng)競爭的爭議。高通是智能手機芯片龍頭，而智能手機市場(chǎng)已經(jīng)邁向成熟，藉由恩智浦在嵌入式應用芯片方面的多元化產(chǎn)品陣容，高通將更能抵擋產(chǎn)業(yè)風(fēng)向的變化，不需做太多基礎上的改變；當一家大企業(yè)變得更大，就對于技術(shù)與市場(chǎng)的變化更具耐受力，也會(huì )更傾向于維持穩定。
Macom并Applied Micro與Broadcom并Brocade兩樁案件，則有可能讓高風(fēng)險且昂貴的ARM服務(wù)器開(kāi)發(fā)案因此被消滅或是隨波逐流，讓買(mǎi)家更堅定于選擇x86方案，也會(huì )因此讓英特爾在服務(wù)器處理器市場(chǎng)繼續稱(chēng)霸。
以上所有M&A交易的受惠者都是那些大企業(yè)，在我看來(lái)是適合成熟產(chǎn)業(yè)的生存策略，但也讓人憂(yōu)慮是否會(huì )因此澆熄創(chuàng )新火花。
在宣布收購Brocade的電話(huà)會(huì )議上，Broadcom執行官Hock Tan曾表示，他所主導的M&A交易都是自己送上門(mén)來(lái)：“四處狩獵并非我們的作風(fēng)。”而事實(shí)上，我知道那些金融廠(chǎng)商、律師以及公司董事會(huì )成員，都能在每一樁M&A交易中獲利不少，可以確信他們會(huì )注意任何可能的賺錢(qián)機會(huì )而且積極爭取，在產(chǎn)業(yè)成長(cháng)時(shí)期，他們能從IPO與風(fēng)險投資拿到豐厚報酬。
半導體產(chǎn)業(yè)飛躍成長(cháng)的青春期已經(jīng)過(guò)去了，但仍然還有很大的成長(cháng)空間；例如機器學(xué)習、新一代內存等等技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng )新，仍催生許多新創(chuàng )公司以及IPO。在目前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，創(chuàng )新可能會(huì )受到威脅，但火苗還在繼續燃燒，明天仍有新的故事可以期待。
