第二波做空襲擊科通，還有第三波
繼科通芯城29日發(fā)布澄清公告逐條反駁烽火研究對其指控后，5月30日，烽火研究再度針對科通芯城的澄清公告進(jìn)行反駁。在這份反駁報告中，科通芯城絕大部分的中小型客戶(hù)根本并不存在，科通芯城的線(xiàn)上平臺及手機平臺流量同樣極低。烽火研究將證明科通芯城的澄清公告自相矛盾，意味著(zhù)還會(huì )有第三波攻擊。
烽火研究指控，科通芯城選擇的網(wǎng)站流量數據來(lái)源同樣將帶出其網(wǎng)站流量敬陪末席的結論。就工商申報檔案而言，科通芯城解釋其絕大部分收入均來(lái)自香港，我們將繼續在首次覆蓋報告中有關(guān)收入比例的討論，并得出一家專(zhuān)注服務(wù)中小型客戶(hù)的線(xiàn)上分銷(xiāo)商不可能絕大部分收入來(lái)自香港的結論?？仆ㄐ境蔷€(xiàn)上中小型客戶(hù)的行為實(shí)在非常奇怪，我們只能得出科通芯城已成功開(kāi)創(chuàng )”B2G”模式的結論。
科通澄清做空不實(shí)報告，康董樂(lè )觀(guān)
對烽火研究的“橫跨10年的世紀騙案”報告，科通芯城進(jìn)行了駁斥及澄清。公司及董事于發(fā)布此報告之前后均無(wú)接觸烽火研究，公司并沒(méi)有與烽火研究有關(guān)聯(lián)人士的身份資料，而公司自港證監的網(wǎng)站知悉，其并無(wú)獲發(fā)牌于香港從事任何受規管活動(dòng)，包括提供投資意見(jiàn)。同時(shí)，公司已向深圳警方報案及保留對該報告作者采取法律行動(dòng)的全部權利。
鑒于上述該報告的缺陷，公司愿意邀請烽火研究以及其調研總監來(lái)公司參觀(guān)，以更好地了解公司戰略、業(yè)務(wù)布局及經(jīng)營(yíng)狀況。對此，科通公司今日早上發(fā)布公告稱(chēng)考慮發(fā)放半年度股息或全年度股息。
科通芯城董事長(cháng)康敬偉表示：“目前科通芯城不再就其相關(guān)惡意指控作回復，將專(zhuān)注于自身業(yè)務(wù)穩步向前，相信股價(jià)會(huì )回歸理性。” 科通芯城再度給予市場(chǎng)信心，表示將利用派息及回購的方式來(lái)回應市場(chǎng)上的做空言論。
據科通芯城的公告稱(chēng)，科通芯城創(chuàng )建了獨特的商業(yè)模式。一個(gè)以互聯(lián)網(wǎng)“社交+O2O”為核心，“精準行銷(xiāo)+交易變現”的獨特商業(yè)模式。這一獨特商業(yè)模式不僅被產(chǎn)業(yè)界以及互聯(lián)網(wǎng)界認可，更決定了其成為港股“互聯(lián)網(wǎng)+”代表的關(guān)鍵?？仆ㄐ境峭ㄟ^(guò)打造企業(yè)關(guān)鍵人社區，基于對企業(yè)關(guān)鍵人（即工程師、采購員、決策者）的角色以及行業(yè)分布（手機、平板、汽車(chē)電子等）屬性及時(shí)掌握客戶(hù)需求，并有效而精準地匹配產(chǎn)品及服務(wù)。
大起大落，其實(shí)IC分銷(xiāo)就是這樣
公開(kāi)資料顯示，近幾年來(lái)科通營(yíng)收了保持高速增長(cháng)，2014年營(yíng)收首次躋身10億美金俱樂(lè )部，2015年營(yíng)收首次邁入百億人民幣門(mén)檻，2016年科通芯城實(shí)現營(yíng)業(yè)收入129.33億元，同比增長(cháng)36.8%；實(shí)現年度凈利潤5.1億元，同比增長(cháng)39.0%。
十年前，科通集團通過(guò)整合小批量元器件采購一躍而起在美國資本市場(chǎng)上市，在國內分銷(xiāo)業(yè)炙手可熱，隨后遭遇全球金融危機，IC分銷(xiāo)業(yè)務(wù)一跌不振，無(wú)奈退市；五年前，科通先發(fā)布局線(xiàn)上市場(chǎng)，交易額GMV高速增長(cháng)，隨后登陸港股，成為本土元器件分銷(xiāo)商龍頭。
科通十年間，可謂是大起大落來(lái)形容，抓住一波熱點(diǎn)你就起來(lái)了。作為中間第三方的分銷(xiāo)商，一直以來(lái)都不過(guò)是為原廠(chǎng)打工者，擴張速度驚人卻處處受制于原廠(chǎng)。當年，被安富利收購的科匯，曾是全球半導體技術(shù)分銷(xiāo)型的頭牌，是Xilinx最大的代理商，賺錢(qián)如流水，如今早已找不到名字。
目前，像安富利、艾睿、大聯(lián)大這樣的頂級分銷(xiāo)商營(yíng)收都在200-300億美元之間，但凈利潤一直徘徊在3-5億美元之間，賺錢(qián)效應低的可憐，基本可以說(shuō)是IC原廠(chǎng)利潤值的零頭也不為過(guò)，出現點(diǎn)供應鏈風(fēng)波就可能對業(yè)績(jì)造成巨大沖擊，比如樂(lè )視欠款竟然把大聯(lián)大一個(gè)季度的凈利潤打掉一半以上。
空頭選擇做空科通也是有道理的，作為一線(xiàn)梯隊的安富利、艾睿、大聯(lián)大也就賺個(gè)搬運工的錢(qián)，何況不能說(shuō)的潛規則以及灰色營(yíng)收，本土分銷(xiāo)商科通憑什么享受如此高的估值溢價(jià)？
原廠(chǎng)大規模并購后地位愈發(fā)穩固，國內供應鏈客戶(hù)也大者恒大覬覦分銷(xiāo)環(huán)節，本土IC分銷(xiāo)群體被海外巨頭限制在10億-100億元營(yíng)收之間，一份漏洞百出的調研報告就把國內最大的IC分銷(xiāo)商擊倒了。未來(lái)，無(wú)論國內還是國外的資本市場(chǎng)都會(huì )更加開(kāi)放，本土分銷(xiāo)商打鐵還需自身硬啊。
