當前國際市場(chǎng)上主流的廠(chǎng)家有松下、LG化學(xué)、AESC、三星SDI等公司，主要集中在日本和韓國。四家公司占據國際動(dòng)力電池市場(chǎng)的主要部分，其中松下作為特斯拉最主要的動(dòng)力電池供應商，在收購三洋后，憑借特斯拉的發(fā)展穩居市場(chǎng)領(lǐng)導者地位，近三年市場(chǎng)份額穩定在30%以上。LG化學(xué)和三星SDI則是后起之秀，憑借先進(jìn)技術(shù)和低價(jià)策略迅速打開(kāi)市場(chǎng)，增速較快。AESC為日產(chǎn)和NEC合資打造的動(dòng)力電池企業(yè)，曾憑借日產(chǎn)純電動(dòng)車(chē)Leaf的暢銷(xiāo)占據市場(chǎng)主要份額，但由于電池路線(xiàn)選擇錯誤，2016年被日產(chǎn)拋棄，目前發(fā)展形勢不明朗。除上述四家公司之外，國際動(dòng)力電池市場(chǎng)還有SK、LEJ、PEVE等尚處于起步階段的動(dòng)力電池公司。

圖：日韓動(dòng)力電池廠(chǎng)商近年來(lái)出貨量大幅增長(cháng)

圖: 2016年松下、LG化學(xué)、三星SDI在海外的市占率高達76%

國內動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要依賴(lài)由政府政策引導的新能源汽車(chē)市場(chǎng)雖然成長(cháng)速度較快，但是技術(shù)還是落后于國外先進(jìn)廠(chǎng)商，競爭力略顯不足，尚未正式進(jìn)入國際供應鏈，當前有且僅有CATL對寶馬有少量供貨。

日韓動(dòng)力電池廠(chǎng)商發(fā)展歷程

松下——動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)導者。繼90年代初索尼量產(chǎn)鋰離子電池之后，松下于1994年也開(kāi)始研發(fā)可充電鋰離子電池，到1998年松下開(kāi)始量產(chǎn)筆記本電腦專(zhuān)用的圓柱形鋰離子電池，為此松下建成了業(yè)內領(lǐng)先的鋰離子電池生產(chǎn)線(xiàn)。2008年，松下宣布收購三洋電機，一躍成為全球最大的鋰電池供應商。同年，松下與特斯拉首次展開(kāi)合作，特斯拉首款車(chē)型Roadster便是采用松下18650鈷酸鋰電池，自此松下一直作為特斯拉最主要的動(dòng)力電池供應商（其余僅LG化學(xué)提供Roadster更換電池）。2014年，松下宣布與特斯拉合資共建超級電池工廠(chǎng)Gigafactory，兩者關(guān)系更進(jìn)一步。乘著(zhù)特斯拉發(fā)展的東風(fēng)，松下近年來(lái)穩居動(dòng)力電池廠(chǎng)商頭把交椅。

LG化學(xué)——動(dòng)力電池領(lǐng)域的后起之秀。LG化學(xué)1998年正式開(kāi)始研發(fā)鋰離子電池，1999年實(shí)現量產(chǎn)。雖發(fā)展時(shí)間晚于日本廠(chǎng)商，但公司是韓國最大、世界一流的化學(xué)公司，憑借數十年材料生產(chǎn)研發(fā)經(jīng)驗，迅速在鋰離子電池領(lǐng)域取得突破。2009年，LG化學(xué)與韓國現代起亞合作，首次將自家生產(chǎn)的鋰離子電池應用于商用混合動(dòng)力車(chē)。自此正式進(jìn)入動(dòng)力電池市場(chǎng)，先后和通用、雷諾、福特、大眾等國際定將廠(chǎng)商展開(kāi)合作，其中雷諾Zoe和雪佛蘭Volt的暢銷(xiāo)更是幫助公司動(dòng)力電池市場(chǎng)份額提升到全球頂尖水平。目前全球二十大汽車(chē)品牌有超過(guò)十個(gè)和LG化學(xué)在動(dòng)力電池方面有合作，發(fā)展潛力巨大。

三星SDI——擁有雄厚實(shí)力的國際動(dòng)力電池企業(yè)。2000年，三星SDI開(kāi)始進(jìn)軍動(dòng)力電池領(lǐng)域。2008年，三星SDI和博世合資成立了動(dòng)力電池公司SB Limotive，寶馬09年推出的純電動(dòng)汽車(chē)Megacity便使用SB Limotive生產(chǎn)的動(dòng)力電池，該車(chē)的為寶馬i3的原型，推出后廣受歡迎，為三星SDI打開(kāi)了動(dòng)力電池市場(chǎng)。2013年，與寶馬公司簽訂長(cháng)期合作協(xié)議。2015年，全資收購MSBS，MSBS在電池組項目領(lǐng)域處于國際領(lǐng)先地位。自此三星SDI構建起從電池單元到電池組完整的業(yè)務(wù)體系。2016年，三星note7發(fā)生電池爆炸事件引起世界關(guān)注，而其電池正是由三星SDI生產(chǎn)制造，三星SDI因此在消費鋰離子電池領(lǐng)域失去眾多訂單，但對動(dòng)力電池業(yè)務(wù)影響不大。

AESC——路線(xiàn)錯誤，面臨被淘汰風(fēng)險。AESC于2007年由日產(chǎn)和NEC合資建成，其成立之初便劍指動(dòng)力電池市場(chǎng)。2010年開(kāi)始量產(chǎn)EV用鋰離子電池，同年上市的日產(chǎn)Leaf便是使用的AESC研發(fā)的動(dòng)力電池。由于日產(chǎn)Leaf推出后廣受市場(chǎng)歡迎，AESC借此迅速擴大了市場(chǎng)份額。然而好景不長(cháng)，由于電池路線(xiàn)選擇問(wèn)題，AESC動(dòng)力電池已無(wú)當年競爭力，2015年日產(chǎn)宣布在電池業(yè)務(wù)方面開(kāi)放競爭，向LG化學(xué)采購電池，這對AESC是不小的打擊。2016年，日產(chǎn)宣布欲出售AESC 51%的股權，退出動(dòng)力電池領(lǐng)域。至此AESC正式被日產(chǎn)所放棄，目前AESC發(fā)展形勢仍不明朗。

四大巨頭的技術(shù)路線(xiàn)解析

松下動(dòng)力電池走高鎳三元路線(xiàn)，圓柱形電池能量密度世界領(lǐng)先。目前松下絕大部分動(dòng)力電池供給特斯拉Model S和Model X使用，電池型號為18650圓柱形，最新一代18650電池正極采用NCA材料，負極使用硅碳復合材料，單體能量密度可達250Wh/kg，而即將上市的Model 3使用的21700圓柱形電池單體能量密度更是提高到340 Wh/kg，是目前市面上單體能量密度最高的電池。除圓柱形外松下也計劃制造方形電池以滿(mǎn)足其他客戶(hù)需求。

LG化學(xué)是公認的全球軟包龍頭企業(yè)，正極主要走三元路線(xiàn)。LG化學(xué)動(dòng)力電池正極材料主要是三元NCM，是正極材料國際主流路線(xiàn)。在電池包裝方面，LG化學(xué)采用疊片式軟包設計，是海內外公認的軟包龍頭企業(yè)。這種電池設計靈活，散熱性能好，脹氣后會(huì )鼓開(kāi)，安全性能也較好，無(wú)圓柱形電池和方形電池的厚殼，理論上能量密度也更高，但軟包電池對生產(chǎn)技術(shù)要求高，當前鋁塑膜價(jià)格也較貴。

圖：LG化學(xué)靈活的軟包電池設計

三星SDI動(dòng)力電池正極使用三元材料，封裝形式以方形為主，同時(shí)積極跟進(jìn)21700電池的生產(chǎn)。三星SDI動(dòng)力電池正極材料采用三元NCM和NCA材料，除松下外三星SDI是最主要的NCA動(dòng)力電池生產(chǎn)廠(chǎng)家，其N(xiāo)CA供貨商為韓國公司ECOPRO，電池主要封裝形式為方形電池。方形電池優(yōu)點(diǎn)在于能夠生產(chǎn)大容量單體電池，對BMS及PACK設計要求較低，但存在一致性較差，型號規格不統一、能量密度較低等缺點(diǎn)，相比較下來(lái)軟包和圓柱形電池更有發(fā)展潛力。為進(jìn)一步擴大市場(chǎng)，隨特斯拉發(fā)布21700圓柱形電池，三星也在跟進(jìn)計劃推出相同型號電池。

AESC動(dòng)力電池采用軟包設計，正極材料走錳酸鋰路線(xiàn)，面臨被淘汰的風(fēng)險。當前國際市場(chǎng)主流路線(xiàn)是往高鎳三元材料發(fā)展，而AESC是業(yè)內少有的以錳酸鋰為正極材料的動(dòng)力電池企業(yè)。錳酸鋰雖價(jià)格較為便宜，但是能量密度低，循環(huán)性能差，相比較磷酸鐵鋰和三元材料沒(méi)有突出優(yōu)點(diǎn)，正因為正極路線(xiàn)選擇錳酸鋰導致AESC面臨被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險。雖有嘗試轉型到三元材料路線(xiàn)，但由于發(fā)展落后于其他競爭對手，產(chǎn)品尚不具備較強市場(chǎng)競爭力。目前AESC的轉讓正在商討中，未來(lái)AESC往哪個(gè)方向發(fā)展尚未得到定論。

圖：AESC動(dòng)力電池的疊片式軟包設計

銷(xiāo)量情況

松下是特斯拉最主要動(dòng)力電池供應商，出貨量穩居行業(yè)首位，未來(lái)將持續保持高速增長(cháng)。自從2012年特斯拉Model S和2015年Model X上市以來(lái)，兩款車(chē)型一直受到市場(chǎng)追捧，松下為其電池唯一供應商，出貨量一直保持高速增長(cháng)狀態(tài)。2016年動(dòng)力電池出貨量6.7GWh，其中約6GWh供貨給特斯拉。隨今年8月份Model 3出廠(chǎng)，產(chǎn)能逐步釋放，松下動(dòng)力電池將繼續保持高速增長(cháng)狀態(tài)，預期今年動(dòng)力電池出貨量將達到10GWh。

圖：松下2017年動(dòng)力電池出貨量將達到10GWh

LG化學(xué)動(dòng)力電池銷(xiāo)量穩定增長(cháng)，發(fā)展潛力較大，今年銷(xiāo)量將明顯增加。LG化學(xué)動(dòng)力電池出貨量從2014年到2016年穩步提升，增速穩定，但總量不大。過(guò)去兩年LG化學(xué)的動(dòng)力電池客戶(hù)均處發(fā)展起步階段，車(chē)型較少銷(xiāo)量不高，因此LG化學(xué)出貨量也未出現大幅增長(cháng)。今年新上市的熱門(mén)車(chē)型雪佛蘭Bolt和經(jīng)典暢銷(xiāo)車(chē)型日產(chǎn)Leaf、雷諾Zoe等純電動(dòng)車(chē)均采用LG化學(xué)提供的動(dòng)力電池，我們預測今年LG化學(xué)出貨量將大幅增長(cháng)至4GWh左右。

圖：2017年LG化學(xué)出貨量將大幅增長(cháng)至4GWh左右

三星SDI近年來(lái)動(dòng)力電池銷(xiāo)量增長(cháng)迅速，預期銷(xiāo)量有望超過(guò)2GWh。從2014年到2016年，三星SDI動(dòng)力電池出貨量總量較小，但一直處于高速增長(cháng)狀態(tài)，主要是公司最大客戶(hù)寶馬，近三年內在新能源汽車(chē)領(lǐng)域發(fā)展迅速，帶動(dòng)了動(dòng)力電池出貨量。2017年，寶馬新能源車(chē)銷(xiāo)量將保持高速增長(cháng)，同時(shí)公司也在積極拓展新客戶(hù)，預測今年三星SDI動(dòng)力電池出貨量將到達2GWh。

圖7：2017年三星SDI動(dòng)力電池出貨量將到達2GWh

AESC主要出貨量依靠日產(chǎn)Leaf消化，目前新款Leaf改用LG化學(xué)動(dòng)力電池，2017年銷(xiāo)量有可能大幅減少。AESC動(dòng)力電池出貨量在日產(chǎn)Leaf上市后，一度保持高速增長(cháng)狀態(tài)，但近兩年由于續航問(wèn)題，日產(chǎn)Leaf銷(xiāo)量下降，同時(shí)AESC出貨量全靠Leaf消化，所以近兩年AESC電池出貨量相比較2014年下降明顯。隨著(zhù)去年日產(chǎn)宣布放棄AESC，2016款Leaf改用LG化學(xué)提供的動(dòng)力電池，AESC今年電池出貨量可能大幅減少。

圖8：2017年AESC電池出貨量可能大幅減少

工廠(chǎng)布局

松下動(dòng)力電池工廠(chǎng)主要分布在日本、美國、中國。從工廠(chǎng)布局來(lái)看，中國市場(chǎng)和美國市場(chǎng)是松下發(fā)展的重心。松下目前松下動(dòng)力電池工廠(chǎng)主要分布在日本、美國和中國。日本工廠(chǎng)是目前的生產(chǎn)大本營(yíng)，Model 3和Model X的電池均在日本工廠(chǎng)生產(chǎn)。美國工廠(chǎng)為與特斯拉合資50億美元的Gigafactory，松下出資額約占30%。當前該工廠(chǎng)在邊投產(chǎn)邊建造的過(guò)程中， Model 3的動(dòng)力電池便是在這個(gè)工廠(chǎng)內完成，根據特斯拉計劃，2018年Gigafactory的產(chǎn)能將達到35GWh，可供50萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)使用。松下在中國工廠(chǎng)包括大連和蘇州兩個(gè)工廠(chǎng)，兩者均為中國市場(chǎng)而建。大連工廠(chǎng)生產(chǎn)方形電池,計劃完全建成后電池產(chǎn)能可供20萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)使用，目前一期工程已投產(chǎn)。蘇州工廠(chǎng)為松下與蘇州捷新的合資工廠(chǎng)，生產(chǎn)18650圓柱形電池，預期今年下半年投產(chǎn)，預計2017年產(chǎn)能可達1億支。

LG化學(xué)動(dòng)力電池工廠(chǎng)主要分布在中國、美國、歐洲和韓國，從工廠(chǎng)分布來(lái)看，全球最重要的動(dòng)力電池市場(chǎng)，LG均有布局。為了拉近市場(chǎng)距離，降低企業(yè)成本，LG化學(xué)在全球布局四個(gè)動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，分別在中國南京，韓國吳倉，美國霍蘭德，波蘭弗羅茨瓦夫，其中中國南京工廠(chǎng)產(chǎn)能最大，波蘭產(chǎn)能次之。根據LG化學(xué)動(dòng)力電池產(chǎn)能的規劃，2016年公司動(dòng)力電池產(chǎn)能滿(mǎn)足全球5萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)需求，到2020年公司產(chǎn)能可滿(mǎn)足20萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)需求。

三星SDI動(dòng)力電池工廠(chǎng)主要分布在中國、歐洲和韓國，從工廠(chǎng)分布來(lái)看，三星SDI側重于中國和歐洲市場(chǎng)的發(fā)展。三星SDI動(dòng)力電池生產(chǎn)基地主要分布在韓國蔚山、中國西安和匈牙利格德，其中韓國蔚山的工廠(chǎng)投產(chǎn)最早，當前主要為寶馬I3和I8提供動(dòng)力電池。西安工廠(chǎng)三星環(huán)新是有三星SDI和安慶環(huán)新的合資動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，當前年產(chǎn)能可滿(mǎn)足4萬(wàn)臺電動(dòng)車(chē)的需求。匈牙利的電池工廠(chǎng)當前已經(jīng)建設完工，但正式投產(chǎn)需要到2018年第二季度，預計年產(chǎn)能可滿(mǎn)足5萬(wàn)臺電動(dòng)車(chē)的需求。

AESC為日產(chǎn)控股公司，旨在滿(mǎn)足企業(yè)內部需求，前期未有海外計劃，當前只在日本有生產(chǎn)基地。由于A(yíng)ESC建立的使命便是為日產(chǎn)提供動(dòng)力電池，這便注定著(zhù)AESC不會(huì )主動(dòng)跟隨市場(chǎng)的主流發(fā)展。在A(yíng)ESC動(dòng)力電池技術(shù)國際領(lǐng)先，日產(chǎn)Leaf銷(xiāo)量喜人的時(shí)候，日產(chǎn)是不會(huì )允許AESC為其他廠(chǎng)商大規模提供動(dòng)力電池，擠占自己市場(chǎng)份額的。最終導致AESC與市場(chǎng)脫節，沒(méi)能走出國門(mén)，在海外建設電池生產(chǎn)基地拓展業(yè)務(wù)。