Wiseman說(shuō)：“問(wèn)題在于已經(jīng)沒(méi)剩多少可交易的對象了。因為市場(chǎng)上并沒(méi)有多少吸引人的收購目標了。”在2001年加入McKinsey以前，Wiseman曾經(jīng)在IBM擔任混合芯片設計師，更之前則是美國海軍（U.S. Navy）特戰軍官，在聞名的海豹部隊（SEAL）帶領(lǐng)特種部隊。

Wiseman在日前的2017年國際半導體展（Semicon Taiwan）開(kāi)幕典禮上發(fā)表談話(huà)，他說(shuō)，大部份的整并交易都是建立在成本與合作綜效的基礎上。然而，他補充說(shuō)，長(cháng)久以來(lái)，半導體產(chǎn)業(yè)一直緩慢的成長(cháng)。

而這一陰霾即將消逝。他指出，隨著(zhù)整體產(chǎn)業(yè)營(yíng)收預計將從2016年的3,397億美元成長(cháng)至4,000億美元，半導體產(chǎn)業(yè)的前景可望“漸入佳境”，而整并行動(dòng)也將開(kāi)始展現較好的成果。這是近幾年來(lái)的第一次，半導體價(jià)格開(kāi)始持續增加，而這并不僅限于內存芯片。

Wiseman說(shuō)：“在這一整并過(guò)程中，我們看到了成熟產(chǎn)品的價(jià)格持續上漲。”

衡量產(chǎn)業(yè)健康與否的指標之一是研發(fā)（R&D）的成本與營(yíng)收比，即使是在近來(lái)的收購熱潮之后，我們仍然可以看到這一數字穩定在14%-15%之間。如果這一數字增加到17%，芯片供貨商就必須提高價(jià)格，“而這是業(yè)界最不想看到的情況——除非你是內存供貨商。”Wiseman打趣地說(shuō)。

此外，還有其他因素也預示著(zhù)這一場(chǎng)“整并瘋”邁入尾聲。

例如，有多項并購交易由于等待監管機關(guān)的批準而延宕，特別是來(lái)自中國投資方的交易。他說(shuō)，就在幾天前，美國總統川普（Donald Trump）擋下了由中國政府支持的投資基金收購萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）的交易。

美國前總統歐巴馬（Barack Obama）在今年1月離職前發(fā)布了一份報告，警告說(shuō)中國擴大國內芯片產(chǎn)能的野心將會(huì )威脅到美國的半導體產(chǎn)業(yè)。根據麥肯錫的預測，由中國清華紫光集團（Tsinghua Unisplendour Group）或其他政府資助的實(shí)體若想嘗試收購美國芯片制造商，都可能會(huì )受到阻撓。如果是這樣的話(huà)，中國打算成為全球主要芯片業(yè)者的目標與行動(dòng)可能因此而稍微減緩。

現在可能是芯片產(chǎn)業(yè)的收購方靜下來(lái)消化先前“吞噬”的公司之最佳時(shí)機了。

Wiseman表示：“大多數有信心進(jìn)行收購的公司如今正忙著(zhù)整合所購買(mǎi)的公司。”Wiseman為全球芯片業(yè)者的業(yè)務(wù)發(fā)展策略提供了建議。

201709211347（來(lái)源：EE Times)）

懸而未決的M&A交易

根據麥肯錫的未來(lái)展望，有些仍在洽談中的交易可能會(huì )為產(chǎn)業(yè)并購活動(dòng)劃上句點(diǎn)。

東芝（Toshiba）利潤豐厚的NAND閃存（Flash）業(yè)務(wù)至今仍未拍板定案，目前仍在貝恩資本（Bain Capital)、Western Digital （WD）和鴻海集團三個(gè)陣營(yíng)之間上演激烈的爭戰。據彭博社(Bloomberg)報導，蘋(píng)果(Apple)持續在此競標中扮演抬轎的重要角色。

（編按：就在本文發(fā)布后不久，東芝已經(jīng)宣布同意將其Flash業(yè)務(wù)賣(mài)給以Bain Capital為主導的陣營(yíng)了，這筆收購交易金額約180億美元，預計將在明年3月31日前完成。至于未來(lái)是否還會(huì )出現變量？本刊將有后續報導。）

Apple的iPhone與iPod主要仰賴(lài)來(lái)自東芝的閃存，并且希望能確保穩定的供應來(lái)源，以便減少對于其競爭對手——三星電子(Samsung Electronics)的依賴(lài)。除了閃存以外，三星還為最新一代iPhone提供OLED屏幕，同時(shí)也是Apple在智能型手機業(yè)務(wù)的主要競爭對手。

內存供貨商的數量已經(jīng)從數十年前約有32家DRAM公司驟減至今僅剩三家：三星、海力士（SK Hynix）和美光（Micron）。而在NAND方面，共有4家IP業(yè)者：美光與英特爾（Intel）的合資企業(yè)；另一家是東芝與WD的聯(lián)盟；以及三星與海力士。

此外，高通（Qualcomm）計劃以每股110美元或總額380億美元的價(jià)格收購恩智浦半導體（NXP Semiconductors）。日前，這家最大的手機芯片制造商再度展延其要約收購恩智浦至9月22日，這已經(jīng)是自該交易自去年11月宣布以來(lái)的第八次延期了。

這是因為歐洲監管機構對于這筆交易提出了質(zhì)疑，而恩智浦的股東如Elliot Management也一直認為高通對于恩智浦的收購報價(jià)并沒(méi)有足夠的吸引力。高通董事長(cháng)Paul Jacobs則表示，他認為這筆報價(jià)相當合理。

就在今年9月，很可能就是并購活動(dòng)塵埃落定之時(shí)，芯片產(chǎn)業(yè)中的幾家大公司可以期待看到強勁的銷(xiāo)售以及更好的利潤。不過(guò)，并不是電子產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統中的每個(gè)人都樂(lè )見(jiàn)其成。