Wiseman說(shuō):“問(wèn)題在于已經(jīng)沒(méi)剩多少可交易的對象了。因為市場(chǎng)上并沒(méi)有多少吸引人的收購目標了。”在2001年加入McKinsey以前,Wiseman曾經(jīng)在IBM擔任混合芯片設計師,更之前則是美國海軍(U.S. Navy)特戰軍官,在聞名的海豹部隊(SEAL)帶領(lǐng)特種部隊。

Wiseman在日前的2017年國際半導體展(Semicon Taiwan)開(kāi)幕典禮上發(fā)表談話(huà),他說(shuō),大部份的整并交易都是建立在成本與合作綜效的基礎上。然而,他補充說(shuō),長(cháng)久以來(lái),半導體產(chǎn)業(yè)一直緩慢的成長(cháng)。

而這一陰霾即將消逝。他指出,隨著(zhù)整體產(chǎn)業(yè)營(yíng)收預計將從2016年的3,397億美元成長(cháng)至4,000億美元,半導體產(chǎn)業(yè)的前景可望“漸入佳境”,而整并行動(dòng)也將開(kāi)始展現較好的成果。這是近幾年來(lái)的第一次,半導體價(jià)格開(kāi)始持續增加,而這并不僅限于內存芯片。

Wiseman說(shuō):“在這一整并過(guò)程中,我們看到了成熟產(chǎn)品的價(jià)格持續上漲。”

衡量產(chǎn)業(yè)健康與否的指標之一是研發(fā)(R&D)的成本與營(yíng)收比,即使是在近來(lái)的收購熱潮之后,我們仍然可以看到這一數字穩定在14%-15%之間。如果這一數字增加到17%,芯片供貨商就必須提高價(jià)格,“而這是業(yè)界最不想看到的情況——除非你是內存供貨商。”Wiseman打趣地說(shuō)。

此外,還有其他因素也預示著(zhù)這一場(chǎng)“整并瘋”邁入尾聲。

例如,有多項并購交易由于等待監管機關(guān)的批準而延宕,特別是來(lái)自中國投資方的交易。他說(shuō),就在幾天前,美國總統川普(Donald Trump)擋下了由中國政府支持的投資基金收購萊迪思半導體(Lattice Semiconductor)的交易。

美國前總統歐巴馬(Barack Obama)在今年1月離職前發(fā)布了一份報告,警告說(shuō)中國擴大國內芯片產(chǎn)能的野心將會(huì )威脅到美國的半導體產(chǎn)業(yè)。根據麥肯錫的預測,由中國清華紫光集團(Tsinghua Unisplendour Group)或其他政府資助的實(shí)體若想嘗試收購美國芯片制造商,都可能會(huì )受到阻撓。如果是這樣的話(huà),中國打算成為全球主要芯片業(yè)者的目標與行動(dòng)可能因此而稍微減緩。

現在可能是芯片產(chǎn)業(yè)的收購方靜下來(lái)消化先前“吞噬”的公司之最佳時(shí)機了。

Wiseman表示:“大多數有信心進(jìn)行收購的公司如今正忙著(zhù)整合所購買(mǎi)的公司。”Wiseman為全球芯片業(yè)者的業(yè)務(wù)發(fā)展策略提供了建議。

201709211347(來(lái)源:EE Times))

懸而未決的M&A交易

根據麥肯錫的未來(lái)展望,有些仍在洽談中的交易可能會(huì )為產(chǎn)業(yè)并購活動(dòng)劃上句點(diǎn)。

東芝(Toshiba)利潤豐厚的NAND閃存(Flash)業(yè)務(wù)至今仍未拍板定案,目前仍在貝恩資本(Bain Capital)、Western Digital (WD)和鴻海集團三個(gè)陣營(yíng)之間上演激烈的爭戰。據彭博社(Bloomberg)報導,蘋(píng)果(Apple)持續在此競標中扮演抬轎的重要角色。

(編按:就在本文發(fā)布后不久,東芝已經(jīng)宣布同意將其Flash業(yè)務(wù)賣(mài)給以Bain Capital為主導的陣營(yíng)了,這筆收購交易金額約180億美元,預計將在明年3月31日前完成。至于未來(lái)是否還會(huì )出現變量?本刊將有后續報導。)

Apple的iPhone與iPod主要仰賴(lài)來(lái)自東芝的閃存,并且希望能確保穩定的供應來(lái)源,以便減少對于其競爭對手——三星電子(Samsung Electronics)的依賴(lài)。除了閃存以外,三星還為最新一代iPhone提供OLED屏幕,同時(shí)也是Apple在智能型手機業(yè)務(wù)的主要競爭對手。

內存供貨商的數量已經(jīng)從數十年前約有32家DRAM公司驟減至今僅剩三家:三星、海力士(SK Hynix)和美光(Micron)。而在NAND方面,共有4家IP業(yè)者:美光與英特爾(Intel)的合資企業(yè);另一家是東芝與WD的聯(lián)盟;以及三星與海力士。

此外,高通(Qualcomm)計劃以每股110美元或總額380億美元的價(jià)格收購恩智浦半導體(NXP Semiconductors)。日前,這家最大的手機芯片制造商再度展延其要約收購恩智浦至9月22日,這已經(jīng)是自該交易自去年11月宣布以來(lái)的第八次延期了。

這是因為歐洲監管機構對于這筆交易提出了質(zhì)疑,而恩智浦的股東如Elliot Management也一直認為高通對于恩智浦的收購報價(jià)并沒(méi)有足夠的吸引力。高通董事長(cháng)Paul Jacobs則表示,他認為這筆報價(jià)相當合理。

就在今年9月,很可能就是并購活動(dòng)塵埃落定之時(shí),芯片產(chǎn)業(yè)中的幾家大公司可以期待看到強勁的銷(xiāo)售以及更好的利潤。不過(guò),并不是電子產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統中的每個(gè)人都樂(lè )見(jiàn)其成。