日前，6月14日，科通芯城康敬偉在一次調研活動(dòng)中詳細回應了自去年5月被機構沽空后的這段歷程，以及目前公司的近況。

在由深圳證券交易所主辦、香港交易所支持，智通財經(jīng)獨家承辦的“和交易所一起走進(jìn)港股上市公司”第三期深圳站的一場(chǎng)調研活動(dòng)中，科通芯城董事長(cháng)康敬偉參與了互動(dòng)。

為什么近幾年對IC元器件的需求量越來(lái)越大?康敬偉表示，因為智能硬件的發(fā)展。比如在汽車(chē)領(lǐng)域，按照李書(shū)福的說(shuō)法，汽車(chē)以前是“有四個(gè)輪子的沙發(fā)”，而今天用另一個(gè)理論講，汽車(chē)是有大屏幕的電腦。未來(lái)可以看到所有電子產(chǎn)品，甚至物品，都是智能硬件?；谶@樣的趨勢，過(guò)去幾年，全球芯片需求量每年以雙位數增長(cháng)。

而在中國，芯片不僅是 5G、物聯(lián)網(wǎng)、AI等不可或缺的一部分，也早已提升到國家戰略層面，成為國之重器。2018年第一季度，中國集成電路仍舊保持高速增長(cháng)態(tài)勢，銷(xiāo)售額達到1152.9億元，同比增長(cháng)20.8%。

中興事件后，國家加大對自主芯片的支持，“大基金”二期已在募集中，預計規模將達1500-2000億元，一期加二期撬動(dòng)的社會(huì )資本總規模預計超過(guò)1萬(wàn)億元?？梢灶A見(jiàn)，未來(lái)芯片市場(chǎng)將會(huì )越來(lái)越大。而科通芯城作為IC元器件的分銷(xiāo)商以及定制芯片的提供商，將扮演著(zhù)越來(lái)越重要的角色。

沽空事件對科通芯城的影響

當被問(wèn)及，去年5月中旬狙擊以后有沒(méi)有什么后遺癥，或者是法律上或者是一些問(wèn)題?科通有哪些不足或者是薄弱的環(huán)節?

康敬偉回答說(shuō)，去年5月份事件對我們有很大的影響，倒不是說(shuō)做空事件對我們有什么影響，是因為做空以后產(chǎn)生了我們當時(shí)意想不到的黑天鵝事件。科通芯城規模的擴張依賴(lài)于銀行的信貸，過(guò)去我犯了一個(gè)很大的錯誤，就是太追求信貸成本最低化，所以我們以前沒(méi)有用一家國內的銀行，全部都是用的香港的銀行，因為香港利率最低。因此當時(shí)沽空事件出來(lái)以后，我們沒(méi)想到的是香港銀行出現了連鎖反應，短短的一個(gè)星期之內，產(chǎn)生流動(dòng)性連鎖反應，大概兩個(gè)多月我們的錢(qián)只有出沒(méi)有進(jìn)，然后進(jìn)的錢(qián)全部都被封掉了。其實(shí)我們能活下來(lái)已經(jīng)算是奇跡。

當時(shí)我們采取很多壯士斷臂的方法：賣(mài)資產(chǎn)，然后換回現金還錢(qián)，同時(shí)大幅縮小規模，通過(guò)這個(gè)方法我們解決了流動(dòng)性的問(wèn)題。

活過(guò)來(lái)以后，我們意識到以前的商業(yè)模式必須得調整。以前整個(gè)戰略是規模無(wú)限擴張，同時(shí)利用大數據去提供金融服務(wù)，去年推廣的引力金服是我們很重要的利潤來(lái)源，大概占去年利潤的一半，但這種模式在去年5月份以后就行不通了。

在這種情況下，我們開(kāi)始產(chǎn)生了第二套雙引擎的商業(yè)模式，就是繼續做元器件，但是控制規模，做更有質(zhì)量的交易，同時(shí)把硬蛋變成新的盈利模式。這就是過(guò)去這個(gè)事件對我們的直接和間接的影響。

第二個(gè)問(wèn)題，任何公司都有不足的地方，我們不足的地方是有時(shí)候太急于創(chuàng )新，戰線(xiàn)很長(cháng)，不是每一塊上面都有足夠的現金流。就像我們去年5月份其實(shí)犯的最大的錯誤就是當時(shí)的資金鏈太緊張了。去年的事件對我最大的影響就是讓公司會(huì )更保守、更穩健，但是并不會(huì )改變科通作為一個(gè)很創(chuàng )新的公司。我們要不斷創(chuàng )新，但是同時(shí)要量力而為。根據我們的資源去設計可操作的商業(yè)模式。

據康敬偉介紹，從今年開(kāi)始，科通芯城主要專(zhuān)注兩個(gè)方面：芯片和AIoT，其中AIoT是指AI+IoT，即人工智能+物聯(lián)網(wǎng)。

這一戰略轉變是基于今年年初科通芯城做出的重大戰略重組：把所有業(yè)務(wù)部門(mén)整合成兩個(gè)大的平臺，一個(gè)是科通芯城，主要做IC元器件的自營(yíng)平臺;另一個(gè)是硬蛋，要將其打造成一個(gè)AIoT的企業(yè)服務(wù)平臺?？稻磦ケ硎?，未來(lái)科通芯城將圍繞芯片和AIoT這兩個(gè)領(lǐng)域大規模發(fā)展。

他還表示，“科通芯城的商業(yè)模式其實(shí)非常簡(jiǎn)單，就是賣(mài)IC元器件的‘京東商城’。我們通過(guò)自營(yíng)平臺，把全世界主要的半導體芯片賣(mài)給數萬(wàn)家中國制造業(yè)企業(yè)，賺取其中的差價(jià)。”

據了解，全世界最大的100家半導體公司，目前有40%-50%公司是科通芯城的供應商，比如英特爾、博通、賽靈思等全世界排名靠前的半導體公司?？蛻?hù)方面，科通芯城服務(wù)了3萬(wàn)多家制造業(yè)企業(yè)，基本覆蓋了中國大型制造業(yè)企業(yè)，包括了每個(gè)領(lǐng)域的前五大客戶(hù)，比如通訊行業(yè)的華為、中興;汽車(chē)領(lǐng)域的比亞迪、長(cháng)安汽車(chē)、長(cháng)城汽車(chē)等。

同時(shí)康敬偉也提到，科通芯城的商業(yè)模式不是簡(jiǎn)單的大賣(mài)場(chǎng)。“不同于其他商品，客戶(hù)用半導體設計出來(lái)的手機、挖礦機、電子香煙等產(chǎn)品，其生命周期是6-12個(gè)月左右，而一個(gè)新的半導體，從設計到產(chǎn)品，大概需要18-24個(gè)月的投入，所以科通芯城平臺的兩端都不是一個(gè)標準品的生意，而是快速變化的行業(yè)，而在這個(gè)某種程度上類(lèi)似快消品的行業(yè)，核心點(diǎn)是營(yíng)銷(xiāo)，科通芯城把70%-80%的精力放在營(yíng)銷(xiāo)上，幫助供應商把下一代的新產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)給客戶(hù)。”

科通芯城庫存天數大概在30天左右，跟供應商簽的賬期大概30天?？蛻?hù)方面，給華為、比亞迪之類(lèi)的大型客戶(hù)60-90天賬期，公司會(huì )把這些賬期賣(mài)給銀行作擔保;對于中小企業(yè)客戶(hù)，則基本是現款現貨，或者幾周的周轉天數。他表示，“這種商業(yè)模式的運轉基本能夠為公司帶來(lái)正現金流。”

關(guān)于硬蛋，康敬偉表示，目前硬蛋有三個(gè)變現的商業(yè)模式：一是向硬件企業(yè)銷(xiāo)售IC元器件;二利用硬蛋實(shí)驗室設計一系列AI模塊，把模塊賣(mài)給客戶(hù)，目前已經(jīng)有硬蛋AI模塊應用到了掃地機器人、無(wú)人機等市場(chǎng)領(lǐng)域;三是公司通過(guò)提供技術(shù)服務(wù)獲得了不少公司的股權。

目前硬蛋AIoT平臺的企業(yè)數目已突破3.5萬(wàn)家，覆蓋智能汽車(chē)、智能家居、機器人、AI芯片等領(lǐng)域。該平臺孵化的易造機器人項目，已經(jīng)獨立盈利三年，預計今年銷(xiāo)售將翻倍增長(cháng)，達到15億元，這也是硬蛋平臺孵化出來(lái)的首個(gè)可以IPO的案例。

代理商的營(yíng)銷(xiāo)價(jià)值

在被問(wèn)及大型制造企業(yè)本身具有議價(jià)權，科通芯城平臺是否有足夠的議價(jià)權，能拿到更便宜更多的貨，或者說(shuō)更有保障更安全的供應鏈的問(wèn)題時(shí)，康敬偉分析了其商業(yè)模式的價(jià)值。

他說(shuō)，這要回到我們的商業(yè)模式，在B2B行業(yè)，特別在芯片行業(yè)，很大程度上是誰(shuí)擁有了技術(shù)上最尖端的東西，誰(shuí)就有話(huà)語(yǔ)權，其實(shí)有時(shí)候購買(mǎi)量未必能產(chǎn)生真正的議價(jià)權。

的確大企業(yè)購買(mǎi)力很強，回到我們的商業(yè)模式——營(yíng)銷(xiāo)。很多大企業(yè)都是我們的客戶(hù)，他們要跟我們買(mǎi)，而不直接跟英特爾、博通買(mǎi)，這里面有一個(gè)最核心的一個(gè)商業(yè)模式的區別。我們其實(shí)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的賣(mài)東西的平臺，不是一個(gè)重復的分銷(xiāo)商角色，我們的一個(gè)很重要的角色是幫助英特爾、博通、賽靈思等公司去推廣它們的下一代的新的芯片和技術(shù)給新的客戶(hù)以及新的應用市場(chǎng)。

像英特爾這樣的公司不可能服務(wù)中國1千個(gè)客戶(hù)，在這種情況下需要一個(gè)營(yíng)銷(xiāo)的渠道去幫助它做這些事?？仆ㄐ境堑纳虡I(yè)模式是幫企業(yè)做營(yíng)銷(xiāo)，不收廣告費，但如果營(yíng)銷(xiāo)成功了，可能6-9個(gè)月后有生意了，需求量起來(lái)了，企業(yè)就得在這個(gè)生意里給我們折扣。比如，如果你給分銷(xiāo)只有兩個(gè)點(diǎn)，那么你可能要給我6個(gè)點(diǎn)到8個(gè)點(diǎn)。我們推廣一些半導體的產(chǎn)品，像FPGA，基本上毛利可以做到15%以上。因為我們控制了渠道，所以不管客戶(hù)是海爾、海信，還是比亞迪，當它們最后要買(mǎi)這個(gè)東西時(shí)，我們就有銷(xiāo)售權。我們跟每個(gè)供應商都有簽代理協(xié)議，而國外的供應商一般在中國只會(huì )選2-4家，科通芯城就是每家里面2-4家的代理商之一。

中興事件對科通業(yè)務(wù)有無(wú)影響？

康敬偉表示，其實(shí)在去年之前，2016年我們是中興除高通外的第二大供應商，但是因為去年受到(沽空事件)影響以后，我們的資金成本一下提高了，所以我們把很多大客戶(hù)的生意都給砍掉了，從去年開(kāi)始我們跟中興的生意都已經(jīng)降下來(lái)了，所以這一次中興事件對我們影響并不大?，F在我們的客戶(hù)會(huì )更分散一些，所以不管中興有沒(méi)有問(wèn)題，對我們的業(yè)務(wù)基本上沒(méi)什么影響。

另外，我們很少做被動(dòng)元器件，我知道最近被動(dòng)元器件漲價(jià)受到大家關(guān)注，但是其實(shí)被動(dòng)元器件在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面其實(shí)并不是那么重要，這也不是科通的主要業(yè)務(wù)。

從去年開(kāi)始科通芯城的信貸在逐步恢復。加之目前最新的經(jīng)濟周期情況以及相關(guān)政策導向，我們信貸恢復的速度是比我去年想象的要慢。

這也是今年我們在策略方面不愿意太激進(jìn)的原因，銀行信貸額度恢復需要時(shí)間，我們自營(yíng)平臺的成長(cháng)很大程度上取決于銀行額度恢復的速度。

在這種情況下，我們唯一干的一件事是把去年的引力金服業(yè)務(wù)大規?？s小了，盡量用更多自有資金應付不時(shí)之需。目前業(yè)務(wù)對資金的需求量已經(jīng)比一年前小得多，科通芯城現有的業(yè)務(wù)也已經(jīng)能夠產(chǎn)生比較好的正現金流。

在這種情況下，我們有足夠的自由現金。今年我們不會(huì )很激進(jìn)地擴張規模，而穩打穩扎的發(fā)展趨勢。未來(lái)不是寄希望于科通芯城規模擴張有多快，而是在于硬蛋的產(chǎn)業(yè)化，硬蛋做的新項目在未來(lái)幾年能夠成為我們核心的利潤貢獻，這就是整個(gè)新的戰略，我希望新戰略對資金的依賴(lài)度要比以前要低得多。

不會(huì )收購半導體公司，但將提供定制芯片

對于收購半導體公司的問(wèn)題，康敬偉表示，我們從來(lái)沒(méi)有說(shuō)過(guò)要收購半導體公司，這不是我們的策略。

但我們認為，未來(lái)國產(chǎn)芯片將形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，從設計到制造，會(huì )形成一個(gè)10萬(wàn)億的龐大產(chǎn)業(yè)。而這個(gè)產(chǎn)業(yè)對于中國很多公司是新的，對于科通也是新的，但是科通今天要進(jìn)入這個(gè)新的產(chǎn)業(yè)，開(kāi)始給客戶(hù)提供定制的芯片，這是我們已經(jīng)在做的一件事了。

為大家都知道，最近中美貿易戰開(kāi)始后，全世界對技術(shù)的掌控，特別是美國對技術(shù)的掌控非常嚴格，而目前科通平臺上所賣(mài)的產(chǎn)品，包括不能賣(mài)給中興的大部分產(chǎn)品都在我們的平臺上面，我們也受美國出口管制。

在這種情況下，我們與歐洲一個(gè)最大的研究機構在深圳成立了微電子中心，通過(guò)這個(gè)中心，我們會(huì )向中國客戶(hù)提供定制芯片，也就是說(shuō)我們會(huì )介入到芯片的設計和制造領(lǐng)域。 大概從5月初開(kāi)始到今天為止，不到一個(gè)多月，我們已經(jīng)收到了很多家做AI芯片的公司和智能硬件公司的需求。