國瓷材料MLCC粉量?jì)r(jià)齊升，上半年凈利預期高達152%

國瓷材料發(fā)布2018年半年度業(yè)績(jì)預告：預計上半年實(shí)現歸母凈利潤2.69-2.86億元，扣非后預計1.45-1.62億元，其中Q2扣非后歸母凈利潤0.76-0.93億元，業(yè)績(jì)符合預期。

國瓷材料的產(chǎn)品主要為電子陶瓷材料、結構陶瓷材料等，相關(guān)業(yè)務(wù)近來(lái)發(fā)展良好，收入和利潤同比增加，公司外延式發(fā)展協(xié)同效應開(kāi)始顯現，納入合并范圍的子公司王子制陶、

深圳愛(ài)爾創(chuàng )業(yè)績(jì)貢獻增加，預計報告期內非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為12,400萬(wàn)元，主要是政府補貼和愛(ài)爾創(chuàng )股權收購并表投資收益。此外由于公司借款增加，我們預計上半年財務(wù)費用同比增加1500-2000萬(wàn)元。

MLCC粉量?jì)r(jià)齊升有望持續超預期，納米氧化鋯、蜂窩陶瓷增長(cháng)勢頭良好。隨著(zhù)汽車(chē)電子、智能穿戴及智慧城市等下游應用領(lǐng)域的爆發(fā)，MLCC需求旺盛，拉動(dòng)上游陶瓷粉末需求快速增長(cháng)，公司MLCC粉供不應求，較去年同期量?jì)r(jià)齊升，公司MLCC粉業(yè)務(wù)有望持續超預期。

納米氧化鋯業(yè)務(wù)保持穩健增長(cháng)，下半年開(kāi)始公司將給蘋(píng)果iwatch4背板供貨，將成為主要增量，同時(shí)提升產(chǎn)品附加值。定增收購愛(ài)爾創(chuàng )剩余75%股權完成，氧化鋯產(chǎn)品鏈進(jìn)一步延伸，并表增厚公司業(yè)績(jì)。

愛(ài)爾創(chuàng )是公司氧化鋯粉體重要客戶(hù)，公司此前持有其25%股權，本次增發(fā)收購愛(ài)爾創(chuàng )75%股權，公司共支付對價(jià)8.1億元，實(shí)現了對愛(ài)爾創(chuàng )100%控股。通過(guò)此次交易公司實(shí)現了“納米氧化鋯-陶瓷義齒”產(chǎn)品鏈延伸，進(jìn)一步提高市場(chǎng)地位；同時(shí)愛(ài)爾創(chuàng )已經(jīng)開(kāi)始布局數字化口腔相關(guān)領(lǐng)域，并具備一定的市場(chǎng)影響力，未來(lái)將成為新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

王子制陶蜂窩陶瓷產(chǎn)品在公司收購完成后實(shí)現技術(shù)提升，薄壁化產(chǎn)品逐漸突破，受益于天津、河北等地“黃改綠”工程推進(jìn)以及吉利等新客戶(hù)開(kāi)拓，王子制陶業(yè)務(wù)迎來(lái)快速發(fā)展。