2016年中國半導體史上最大一筆收購案，建廣資產(chǎn)以27.5億美元收購恩智浦標準件業(yè)務(wù)，由此安世半導體（Nexperia）成立。安世半導體專(zhuān)注于分立器件、邏輯器件及MOSFETs生產(chǎn)和銷(xiāo)售。重點(diǎn)聚焦汽車(chē)和移動(dòng)通信兩大市場(chǎng)，其中汽車(chē)業(yè)務(wù)占比達到40%，2017年安世半導體營(yíng)收超過(guò)14億美元，并于不久前擴大東莞工廠(chǎng)的規模，綜合產(chǎn)能擴充達50%，發(fā)展勢頭迅猛。

最近，一則新聞引發(fā)業(yè)界關(guān)注，安徽合肥公共資源交易中心發(fā)布公告顯示，合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）擬對持有的合肥廣芯基金493664.630659萬(wàn)元人民幣基金份額公開(kāi)轉讓。標的競標從3月15日9:00開(kāi)始，到4月12日17:00截止，轉讓底價(jià)高達人民幣70億元。 （合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金總共持有704318.255萬(wàn)元基金份額，此次約轉讓70%。）

而這已不是第一次出現有關(guān)安世半導體資本動(dòng)向的新聞。

2018年1月，曠達科技公告稱(chēng)，由北京建廣資產(chǎn)管理有限公司和Wise RoadCapital Ltd聯(lián)合發(fā)起了針對Nexperia B.V.（安世半導體有限公司）資本化方案的遴選，于2018年1月12日正式召開(kāi)并進(jìn)行投票表決。公司作為提案人之一參與了上述遴選，并于2018年1月13日收到WiseRoad Capital Ltd的郵件通知，確認公司提交的方案在本次遴選中排名第一。

公司表示，已獲得收購安世導體100%股權的優(yōu)先談判權，正多維度有序推進(jìn)該事項,近期進(jìn)展包括，曠達新能源擬以自有資金11億元,參與投資銘旭投資(LP),持其50%份額;銘旭投資將與銘峻投資共同設立合肥裕晟,由合肥裕晟受讓JW基金的份額(JW基金目前間接持有安世半導體21.6%份額)。交易完成后,公司將間接持有安世半導體部分股權。

2018年2月28日，東山精密公告表示，擬與公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(cháng)袁永剛先生或其控制的公司、及其他資金方組成聯(lián)合收購主體，共同受讓合肥廣芯半導體產(chǎn)業(yè)中心（有限合伙）合伙權益的70%，轉讓方為合肥廣芯的有限合伙人合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）。其中本公司出資額預計不超過(guò)1.5億美元。

袁永剛先生為寧波梅山保稅港區益穆盛投資合伙企業(yè)（有限合伙）的有限合伙人并持有益穆盛合伙權益的99.994%。益穆盛持有合肥裕芯3.0364%的股權。（合肥廣芯持有合肥裕芯42.9404%的股份。合肥裕芯的主要業(yè)務(wù)為通過(guò)控股子公司香港裕成負責安世半導體的運營(yíng)。）根據協(xié)議，袁永剛或其關(guān)聯(lián)方，對安世的相關(guān)資產(chǎn)重組交易具有優(yōu)先權。

另外，聞泰科技的控股母公司拉薩聞天下投資有限公司投資安世半導體，為第二大股東。據悉，聞泰科技也將競爭此筆轉讓股份，正積極準備。

各方競爭、管理層表態(tài) 誰(shuí)能勝出？

最近這則合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金轉讓股權的信息發(fā)布后，國際電子商情記者了解到，安世半導體管理層認為所有這些信息對員工和客戶(hù)造成極大的困惑和未來(lái)的不確定性。他們希望維護安世在清晰內部治理結構下的獨立、強大的身份，像其他同行上市公司一樣。安世在中國反向上市對安世非常不利。

他們提出，從安世及其利益相關(guān)者的角度出發(fā)，通過(guò)在香港上市保持安世的獨立地位是保證業(yè)務(wù)穩定、連續的唯一選擇。理由是：

對客戶(hù)來(lái)講，安世現在成為財務(wù)投資者持有的歐洲公司的形象非常深刻。如果安世被不知名中國上市公司合并，會(huì )影響歐洲及美國的非中國OEM客戶(hù)的嚴重擔憂(yōu)，不確定性會(huì )導致客戶(hù)減少對安世的合作，造成客戶(hù)流失。

由于CFIUS對收購美國的資產(chǎn)或技術(shù)審查越來(lái)越嚴格，相對于中國上海交易所和深圳交易所上市的公司，在香港上市并且有著(zhù)多元化股東結構的公司將不大可能被視為中國控制的企業(yè)。

由此可以看出，安世管理層傾向于安世在香港上市，以謀求在經(jīng)營(yíng)中的更高的自主權，避免新股東對公司戰略產(chǎn)生較大影響。

從目前來(lái)看，安世半導體的去向有幾種可能性，包括被曠達并購，香港上市，被東山精密或者聞泰收購。

除了管理層表態(tài)希望香港上市之外，其他幾家都在爭取競購。曠達是國內汽車(chē)面料、座套行業(yè)龍頭?？粗械氖前彩腊雽w在汽車(chē)智能化、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域的巨大潛力，借其切入汽車(chē)半導體市場(chǎng)。

東山精密主要提供精密鈑金件和精密鑄件的制造和服務(wù)，精密電子制造，柔性電路板制造設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。其表示若本次能聯(lián)合控股股東及第三方成功受讓合肥廣芯有限合伙權益的70%，將有利于進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)競爭力與利潤增長(cháng)點(diǎn)。

聞泰作為手機ODM業(yè)務(wù)龍頭，也在投入人工智能終端產(chǎn)品研發(fā)設計、并有意深入到半導體產(chǎn)業(yè)。

一般來(lái)說(shuō)，在收購案中若借殼上市，都不會(huì )借殼市值太高、估值太高的上市公司。安世的競購方，曠達市值80億元，東山精密市值278億元，聞泰182億元。手機產(chǎn)業(yè)鏈中的許多企業(yè)均采用這種方式。例如傳音借殼新界泵業(yè)，萬(wàn)魔聲學(xué)借殼共達電聲，市值都在40億元以下。當然，市值只是一方面，還與被借殼公司業(yè)務(wù)發(fā)展、股權結構等有關(guān)。

在并購大幕未落下之前，任何形式的重組上市或者借殼上市皆在可能之中。

近來(lái)，監管層對新經(jīng)濟企業(yè)登陸A股市場(chǎng)也釋放了不少積極信號，例如中國存托憑證（CDR），國內獨角獸企業(yè)分批推進(jìn)A股上市等等。據悉，某國際半導體公司在謀求國內注資為上市鋪路。相信包括半導體在內的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)公司將為A股注入活力。

這也是安世若登陸A股所處的較為積極的外部環(huán)境。但若論獨立、強大的身份尋求香港上市，管理層所言也在情理之中。

到底是香港上市，還是被中資收購上市？這場(chǎng)角逐必將進(jìn)行的難分難舍。相信無(wú)論是資方還是管理層都希望在顧全大局的情況下，謀求安世未來(lái)最好的發(fā)展。那么到底將花落誰(shuí)家？本刊將繼續跟進(jìn)報道。