公告顯示，早在2017 年11月30日，香港時(shí)穎公司與賈躍亭為代表的FF原股東合資設立了新公司Smart King，時(shí)穎出資20億美元獲取45%股權，FF原股東以技術(shù)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)入股獲得33%股權。而Smart King全資持有“FF美國”和“FF香港”，此前因斥資3.6億元拍得廣州市南沙區約601畝的制造業(yè)用地而備受關(guān)注的睿馳汽車(chē)由FF香港全資持有。

根據合并協(xié)議，時(shí)穎已支付8億美元的投資金額，剩余12億美元投資將于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6億美元。

本次收購活動(dòng)一完成，相當于恒大健康產(chǎn)業(yè)集團間接成了Smart King的第一大股東，而Smart King又全資擁有賈躍亭的FF。此前多次有傳聞稱(chēng)許家印的恒大或為其接盤(pán)手，本次消息一出，該傳聞?wù)阶鴮?shí)，許家印也成為賈躍亭拉入局的第二位地產(chǎn)大佬。

恒大方面稱(chēng)，之所以入主FF，主要看中其在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)力。“FF在多項技術(shù)指標上已全面領(lǐng)先行業(yè)標準，實(shí)現了動(dòng)力系統、車(chē)輛平臺、自動(dòng)駕駛、人工智能、計算平臺、互聯(lián)網(wǎng)系統等六大領(lǐng)域的技術(shù)變革。”

若年底不能實(shí)現量產(chǎn) 賈躍亭將喪失10倍投票權

目前，恒大健康持有45%的Smart King公司股份，賈躍亭等原FF股東以FF公司作價(jià)入股，占Smart King33%的股份，剩下22%的股份將預留作為根據股權激勵計劃配發(fā)予雇員的股權。

恒大健康與FF官方均坦承，這是一種AB股模式，賈躍亭享有“ 1股10票”的權力，同時(shí)恒大對賈躍亭的特別投票權加以制約。

由此計算可知，恒大健康透過(guò)時(shí)穎公司僅持有Smart King12%的投票權，而賈躍亭等FF原股東投票權則高達88%。通過(guò)這種同股不同權的架構，賈躍亭在Smart King股東會(huì )中依舊具有一票權。

不過(guò)，這一AB模式的設置前提是，在賈躍亭FF原股東違約的情況下，其投票權將出現反轉，特別投票權將回轉到恒大手中。另外，員工股權激勵的股份不具有任何投票權。恒大健康公告并未宣布與賈躍亭的投資協(xié)議內容。

若賈躍亭等人無(wú)法在2019年第一季度兌現首批電動(dòng)車(chē)量產(chǎn)交付之承諾，即視為對恒大健康這位大股東的違約情形。屆時(shí)，賈躍亭將失去上述投票權，失去對Smart King等實(shí)際控制。

量產(chǎn)車(chē)的定義是工廠(chǎng)所有工藝程序和生產(chǎn)線(xiàn)都已經(jīng)準備就緒，具備大規模生產(chǎn)車(chē)輛的能力，在此基礎上生產(chǎn)出來(lái)的可稱(chēng)之為量產(chǎn)車(chē)。

FF的內憂(yōu)外患

就在恒大健康發(fā)布公告宣布收購事項的同時(shí)，FF也在社交媒體發(fā)布公告，宣布獲得了首輪20億美元股權投資，并且獲得美國涉外投資管理委員會(huì )的批準。

而最為重要的是，FF在公告中表示其原實(shí)際控制人，掛董事長(cháng)Title的賈躍亭將出任FF Global CEO。 FF方面在公告中表示，歡迎恒大健康作為戰略投資人入局，并且感謝所有合作伙伴、供應商、員工和新晉投資人在這個(gè)困難時(shí)期的耐心的投入。

融資成功，又在國內競得土地，但賈躍亭的危機并未解除。他首先要解決的，即FF的產(chǎn)品性?xún)r(jià)比與資金鏈管理問(wèn)題。

Stefan Krause曾經(jīng)是賈躍亭最為信賴(lài)的外籍高管，曾任FF首席財務(wù)官和首席運營(yíng)官。2017年7月的一場(chǎng)分手大戰后，Stefan自立門(mén)戶(hù)，成立了Evelozcity電動(dòng)車(chē)公司。Stefan表示，Evelozcity電動(dòng)車(chē)公司主打城市代步工具的小型電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，價(jià)位會(huì )很親民。和Stefan一樣，小步快跑造車(chē)的公司不在少數。

在賈躍亭眼中，這些公司大多是復制了已有（如特斯拉）的電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)模式和技術(shù)，繼而希望利用中國的政策和市場(chǎng)優(yōu)勢分得一杯羹。他堅信，FF將是電動(dòng)車(chē)行業(yè)的顛覆者。

不過(guò)，顛覆一個(gè)行業(yè)是需要代價(jià)的。比如，賈躍亭對首款量產(chǎn)車(chē)的性能要求極高，一位汽車(chē)行業(yè)分析師在參觀(guān)過(guò)FF后表示，首款車(chē)FF91的一些性能從功能角度來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有特別的必要，“硬要加上這些性能只會(huì )增加這款車(chē)的成本。”

價(jià)格是FF91想要在市場(chǎng)上取得成功，要邁過(guò)的第一個(gè)門(mén)檻。公開(kāi)信息顯示，FF91的定價(jià)約200萬(wàn)元，相當于特斯拉高端車(chē)型Model X售價(jià)的兩倍。一位FF技術(shù)類(lèi)前員工表示，按照賈躍亭之前的生產(chǎn)計劃，FF在未來(lái)10年內都不可能盈利，“會(huì )員制收費方式可以讓公司在造車(chē)階段就有一部分現金回流，而賈躍亭反對這種方式。”

2017年年初在美國消費電子展（CES）上召開(kāi)了盛大的發(fā)布會(huì )之后，FF就陷入資金鏈不足的泥潭。公司從1500人縮減到900人，一度停止了任何有第三方參與的項目環(huán)節，另一位FF前員工對稱(chēng)，“公司只能維持最低能耗的運作，之前燒錢(qián)無(wú)度是個(gè)非常大的問(wèn)題。”

不僅FF內部對賈躍亭的資金鏈管理頗有微詞，上述汽車(chē)零部件生產(chǎn)商同樣回憶道，在其與FF合作期間，別的車(chē)廠(chǎng)一年的預算，FF一個(gè)月就花完了。“公司內部也在反思，如果賈躍亭不優(yōu)化管理方法的話(huà)，拿到錢(qián)了也有更大的憂(yōu)患擺在前面。”一位員工在FF鎖定15億美元融資后對表示。

除了FF的內憂(yōu)，賈躍亭的外患從未解除。

南沙區工商管理部門(mén)方面稱(chēng)，已經(jīng)有數波律師前來(lái)申請調閱睿馳汽車(chē)的公司章程等內部檔案，試圖厘清睿馳汽車(chē)與賈躍亭之間的關(guān)系。“這是一種典型的債務(wù)糾紛調查手法，”一位廣州律師分析稱(chēng)，不排除是賈躍亭的債權方律師所為。